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焦炭供需双弱 价格向上驱动不足

文章来源:无锡市苏桥特种钢管有限公司http://www.btllg.com

冯艳成
  12月份以来,J2205、JM2205合约先后成为焦炭、焦煤期货主力合约,期价整体呈现阶段性触底反弹走势,但反弹幅度不大。其中,焦炭主力J2205合约价格由2600元/吨涨至2900元/吨左右。焦煤期价表现相对偏弱,JM2205合约价格在1880元/吨~2100元/吨区间震荡运行。
  现货方面。11月份,焦炭现货经历8轮调价,累计下跌1600元/吨,焦化行业普遍出现亏损,而下游钢厂毛利润持续增长,焦化企业联合抗拒钢厂下调焦炭采购价格,焦价在12月份逐步企稳。近期,内蒙古部分地区的部分焦企因仍处于亏损状态,已开始提涨焦价100元/吨~120元/吨,山西地区焦企则表示为接受焦价提涨200元/吨及支付预付款的客户优先发运,而下游钢厂暂未明确表态,焦钢企业仍处于博弈阶段。港口价格方面,截至12月10日,日照港港口准一级冶金焦出库报价2750元/吨,较近期低点反弹100元/吨。基差方面,以港口主流焦炭贸易价格折算,1月份、5月份合约期货价格均接近平水状态。
  煤炭方面。近期,全国煤炭交易会公布了国家发展改革委制订的2022年煤炭长协签订征求意见稿,其中明确2022年的煤炭长协签订范围进一步扩大,核定能力在30万吨及以上的煤炭生产企业原则上均被纳入签订范围;需求一侧,要求发电供热企业除进口煤以外的用煤100%签订长协。价格方面,“基准价+浮动价”的定价机制不变,但意见提出,新一年的动力煤长协将每月一调。5500大卡动力煤调整区间在550元/吨~850元/吨之间,其中下水煤长协基准价为700元/吨,较此前的535元/吨上调约31%。炼焦煤方面,近期国内主产地山西地区低硫炼焦煤价格逐步企稳,出厂报价多在2200元/吨~2400元/吨。
  从焦炭基本面来看,12月6日~10日,焦炭供给端、需求端继续维持偏低水平,焦化厂盈利情况好转,库存压力进一步减小。
  具体来看,盈利方面,近期焦炭价格整体以稳为主,而煤价仍处下降趋势中,虽有部分煤种价格反弹,但对炼焦成本影响有限,焦企盈利继续小幅增加。调研数据显示,上周,全国30家独立焦企平均吨焦盈利72.0元,较前一周增加51.0元/吨,但同比仍大幅下降460.0元/吨左右。
  供给方面。目前环保限产政策较前期没有明显变化,另外吨焦盈利有所好转,且厂内库存持续下降,焦企生产积极性稍有回升,截至12月10日,焦化市场全样本独立焦企产能利用率为68.58%,周环比小幅增加0.50个百分点,同比下降18.14个百分点;样本独立焦企及钢厂联合焦企焦炭日均产量合计为104.52万吨,周环比增加0.03万吨,同比下降17.0万吨。
  需求方面。12月份以来河北唐山地区部分钢铁企业环保限产政策进一步加严,涉及钢厂高炉、烧结机生产负荷不同程度下滑,致使原材料刚性需求反弹不及预期。不过,近日河北省唐山市对多家钢企和焦企绩效级别进行了调整,由D级调整为C级,后期需持续关注河北省污染天气应急减排措施的执行情况。调研数据显示,截至12月10日,247家钢厂高炉炼铁产能利用率74.12%,周环比下降0.67个百分点,同比下降17.35个百分点;日均铁水产量198.70万吨,周环比下降1.81万吨,同比下降44.77万吨,日均铁水产量继2019年10月份以来首次跌至200万吨以下,短期焦炭刚需继续维持偏低状态。
  库存方面。近期,焦炭总体库存保持稳中有降,上周(12月6日~10日)为977.8万吨,周环比下降10.61万吨,同比下降198.39万吨。分结构来看,由于近期焦炭现货价格逐步企稳,且焦企有提涨意愿,贸易商投机需求增加以及钢厂考虑冬储等因素补库积极性稍有提高,焦化厂内焦炭库存逐步向下游转移。另外,偏低的焦化产能利用率也使得焦企累库压力减小;港口及钢厂焦炭库存保持稳中有增。数据显示,上周(12月6日~10日),焦化厂焦炭库存为138.24万吨,周环比下降20.14万吨,同比上升77.07万吨;焦炭港口库存为147.1万吨,周环比上升10.5万吨,同比下降93.4万吨。
  综合来看,当前焦炭供需整体仍处于历史低位水平。短期因焦化重回盈利区间叠加下游采购情绪回暖,焦化厂生产积极性略有提升;但需求端钢厂整体环保限产政策阶段性趋严,日均铁水产量跌破200万吨;而采购需求好转致使焦炭库存结构性矛盾有所缓解。短期来看,焦炭期价进一步向上的驱动力略显不足,价格或呈窄幅震荡态势运行,建议以观望为主。

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